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利欧股份拟23.4亿收购苏州梦嘉75%股权

2018/9/12 17:39:090147



9月11日晚,利欧股份发布公告称,公司与苏州梦嘉传媒有限公司(简称“梦嘉”)股东宁波妍熙、宁波熙灿、张地雨(简称“转让方”)签署了《苏州梦嘉传媒有限公司股权转让框架协议》(简称“框架协议”),公司拟以现金收购转让方所持标的公司的75%股权。其中,宁波妍熙向公司转让其持有的标的公司35%的股权,宁波熙灿向公司转让其持有的标的公司17%的股权,张地雨向公司转让其持有的标的公司23%的股权。根据公告,本次收购交易金额为23.4亿元;在业绩对赌部分,转让方向受让方确认并保证,标的公司于2018、2019、2020会计年度实现的年度审核税后净利润应分别不少于人民币26000万元、36000万元、45000万元。距今年7月13日签订《收购意向书》至今,利欧股份引入苏州梦嘉微信流量资产之举又向前推进了重要一步。

公开资料显示,苏州梦嘉传媒有限公司是国内领先的主营微信自媒体的内容营销公司,借助微信生态体系精耕内容下沉增量用户,以用户为核心,通过内容、产品以及服务来吸引、汇聚各类垂直用户。公司在用户数量、客户资源、业务能力等方面均居行业龙头地位。苏州梦嘉精耕生活、时尚、母婴、文学、搞笑、歌舞等领域,目前已积累约2.8亿名订阅用户。苏州梦嘉核心团队社会化营销经验丰富,借助公司自研的MRP平台,将投放、编辑、运营、广告撮合交易、财务、内控等环节进行整合与自动化。同时,通过强化内容运营及营销优化能力,苏州梦嘉每年为快消、服装、化妆品、3C、食品、家居、保健品、金融、小说、在线娱乐等行业约2500名客户提供基于社交自媒体平台的精准营销服务。

本次对苏州梦嘉的投资收购,是利欧整合优质移动互联网推广业务资源、积极布局移动互联网行业的战略举措,有助于利欧在腾讯体系流量端的全面布局,提升整合营销的盈利能力,全面打造数字营销流量体系,是之前多渠道流量布局业务在2018年的落地之举。战略上,利欧与梦嘉在客户资源、整合营销能力、精准投放技术等方面有望实现协同效应,助力拓新媒体渠道,全面赋能梦嘉流量体系的变现能力。业务上,梦嘉将助力利欧增加移动互联网推广业务及腾讯社交广告业务,双方围绕互联网流量资源和运营能力,运用大数据等技术深度挖掘用户价值,最终为品牌客户提供更加丰富的整合营销服务。同时,本次投资还有利于充分利用双方的资源和优势在付费阅读、小程序流量布局、微信电商、小程序游戏与直播等领域创造更多利润增长点。

业内人士认为,利欧股份本次框架协议的落地,表明公司对引入微信流量资产、实现微信流量体系变现的高度重视,也展现出公司对未来发展前景的信心及对公司自身价值的高度认可。通过资本与产业、技术与数据持续驱动流量运营的利欧股份,正在加码布局微信营销领域,抢占腾讯体系流量端的平台优势,进一步夯实在数字营销行业的领先地位。

单就本次并购方案而言,也是亮点多多。一是标的公司强劲的盈利能力。苏州梦嘉在三年对赌期内的承诺净利润分别不低于26000万元、36000万元、45000万元,三年净利润合计不低于10.70亿元,这样的盈利能力在国内数字营销领域是非常少见的;二是标的公司良好的现金流状况。按照框架协议的安排,在对赌期结束后,标的公司要将对赌期内的应收账款全额收回,否则要扣减对赌期最后一年的承诺利润。该条款看起来很苛刻,但标的公司股东敢于做出这种承诺,充分证明了对标的公司现金流状况的自信。结合前述业绩承诺数据,可以预计,在业绩承诺期结束后,标的公司将为利欧带来超过10亿的增量现金,非常可观;三是对利欧业绩的增厚效应。目前,从营业收入的角度看,利欧早已跨越百亿级的门槛;收购完成后,利欧目前的年度净利润(4-5亿元)加上苏州梦嘉的增量利润,将助力利欧的净利润体量跨越10亿元大关,成为国内数字营销领域超10亿元净利润的龙头公司,非常值得期待。尽管随着股价持续下跌,公司市值已降至100亿附近,但考虑到苏州梦嘉的收购对利欧业绩的增厚效应,目前的股价应已跌出价值。
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